天岳估值变动历史

您的查询要求总结天岳先进（原天岳有限）在首次公开发行股票（IPO）招股说明书中所披露的历次股权变动及其相应的估值变化。以下信息根据您提供的招股说明书摘要整理而成，主要集中在报告期内（截至股份制改制前）发生的股权和估值变化。

天岳先进的前身是山东天岳先进材料科技有限公司（简称“天岳有限”），成立于2010年11月2日。公司在报告期内（2018年至2020年11月股份制改制）共经历了5次股权转让和4次增资。

天岳先进历次股权变动及估值变化总结（2019年6月至2020年10月）

变动事项	时间	注册资本变化	变动详情	变动价格（元/注册资本）	对应估值（人民币）
报告期初股权状态	2018年1月	—	窦文涛、高文青代宗艳民持股	—	—
第五次股权转让	2019年6月	6,543.00万元	窦文涛、高文青将代持股权转让给宗艳民（代持还原）。	1.00元	—
第三次增资	2019年7月	增至8,178.75万元	员工持股平台（上海麦明、上海铸傲）增资。	1.00元	—
第四次增资	2019年8月	增至9,087.50万元	哈勃投资认缴新增注册资本。	12.23元	投前估值10亿元
第五次增资	2019年12月	增至10,854.5139万元	众海泰昌、辽宁海通新能源、辽宁中德等股东认缴。	19.81元	投前估值18亿元
第六次股权转让	2020年5月	10,854.5139万元	宗艳民转让股权予郭西省、惠友创嘉等股东。	24.00元	公司估值26.05亿元
第七次股权转让	2020年6月	10,854.5139万元	宗艳民转让股权予辽宁正为。	53.43元	公司估值58亿元
第六次增资	2020年8月	增至12,891.3313万元	镇江智硅等26名股东认缴新增注册资本。	78.31元	投前估值85亿元
第八次股权转让	2020年8月	12,891.3313万元	宗艳民转让股权予泛海愿景、安岱汇智等股东。	78.31元	公司估值100.95亿元
第九次股权转让	2020年10月	12,891.3313万元	宗艳民、上海麦明、上海铸傲转让股权予济南国材。	78.31元	公司估值100.95亿元
股份制改制	2020年11月	股本386,739,939股	以2020年8月31日经审计净资产21.64亿元折股。	—	—

关键股权变动细节和估值分析

代持还原与员工持股平台增资（2019年6月至7月）
- 在2019年6月，为明晰股权结构以准备引进外部投资者，宗艳民完成了代持还原，窦文涛和高文青将其代持的股权无偿转让给宗艳民。
- 紧随其后，2019年7月，员工持股平台（上海麦明、上海铸傲）以每注册资本1.00元的价格认缴新增注册资本。由于这两次变动属于代持还原和员工内部激励安排，其定价（1元/注册资本）不反映市场公允估值。
哈勃投资入股（2019年8月）
- 2019年8月，公司进行第四次增资，哈勃投资（系发行人机构股东之一）以1.1111亿元认缴新增注册资本908.75万元，增资价格为12.23元/注册资本。
- 此次增资对应的投前估值（即增资前公司整体价值）为10亿元。
多轮外部投资者入股及估值快速增长（2019年12月至2020年8月）
- 2019年12月（第五次增资）： 引入众海泰昌、辽宁海通新能源、辽宁中德等机构股东，增资价格提高到19.81元/注册资本，对应投前估值为18亿元。
- 2020年5月（第六次股权转让）： 宗艳民转让部分股权给新的机构和自然人股东，价格进一步上升至24元/注册资本，对应公司估值为26.05亿元。
- 2020年6月（第七次股权转让）： 宗艳民转让股权给辽宁正为，价格大幅跃升至53.43元/注册资本，公司估值达到58亿元。
- 2020年8月（第六次增资）： 引入镇江智硅等26名股东，增资价格继续上扬至78.31元/注册资本，对应的投前估值达到85亿元。
估值稳定在百亿级别（2020年8月至10月）
- 2020年8月和10月（第八次和第九次股权转让）： 宗艳民及员工持股平台向济南国材等股东转让股权，交易价格均维持在78.31元/注册资本。
- 这两次转让对应的公司估值稳定在100.95亿元。
股份制改制（2020年11月）
- 2020年11月，天岳有限整体变更为股份有限公司（天岳先进），以2020年8月31日经审计的账面净资产2,164,419,759.53元按照1:0.1787的比例折成股本386,739,939股。

通过上述历次股权变动和增资，天岳先进在2019年8月至2020年10月期间，公司估值从约10亿元迅速增长到超过100亿元，体现了公司在科创板上市前夕，碳化硅半导体材料行业吸引了大量资本关注并实现了估值的爆发式增长。